📈 Доходности мировых гособлигаций на максимумах. Впереди кризис?
Доходности облигаций США и стран G7 идут обновлять максимумы со времен мирового финансового кризиса. Разбираемся, почему так происходит, и что это значит.
❓ Почему выросли
Сейчас доходность 10-летних бондов США находится в районе 4,7% по сравнению с 4,1% в начале года. 30-летние бумаги сейчас дают 5,1%, выше было только в 2007 году перед мировым финансовым кризисом.
Причина проста: нефть снова выросла до $100 после возобновления иранского конфликта. Инвесторы боятся, что проблемы с транзитом и высокие цены на энергоносители повысят цены на потребительские товары в США. Выше цены — выше инфляция — выше ставка ФРС.
Аналогичная ситуация и в странах большой семерки: в Японии доходности гособлигаций на историческом максимуме — 3,9%-4,1% за последний месяц. Учитывая госдолг Японии в более чем 250% от ВВП ситуация с каждым месяцем становится напряженнее.
Во Франции ставки впервые с 2009 года превысили 4%, в Британии рекорд с 2008 года. Госдолг обеих стран вблизи 100% от ВВП.
⚡️ Что это значит
Высокие ставки означают, что странам с высоким долгом придется тратить больше на его обслуживание. То есть государственным бюджетам будет еще сложнее, и придется либо урезать расходы, либо увеличивать дефицит, то есть занимать еще больше. Дефицит бюджета Франции в прошлом году составил 5,1% от ВВП, Великобритании — 4,3%, а США — 5,9%.
В итоге получается своего рода финансовая пирамида: чтобы погасить старый долг, приходится занимать новый. Пока ставки позволяют, и рынки верят в валюту этих стран, система работает. Но если прилетит черный лебедь, мы можем увидеть новый кризис, какого еще не было в истории финансовых рынков.
#Горячее @IF_Bonds